近段時間，拼多多總結了“百億補貼”這次的收益，據(jù)數(shù)據(jù)上面看，可以看出“百億補貼”帶來的“雙刃劍”效應，燒錢獲取客戶，財報超預期。對此，大家怎么看？

5月22日美股開盤前，拼多多發(fā)布了2020年第一季度財報，從其數(shù)據(jù)來看略有些“矛盾”。財報顯示，拼多多2020年一季度實現(xiàn)營收65.4億元，同比增長44%，增長表現(xiàn)超市場預期；年度活躍買家為6.28億人，環(huán)比增長42%；GMV同比增長108%。

但與此同時，虧損也超出市場預期?！镀放凭W(wǎng)》獲悉，這一季是拼多多史上最大虧損季，拼多多歸屬于普通股股東的凈虧損為31.7億元，同比擴大129.88%，去年同期凈虧損為人民幣13.79億元。

而虧損新高之外，是營收增速創(chuàng)新低，拼多多2020年一季度實現(xiàn)營收65.4億元，同比增長44%。對比上市以來的數(shù)據(jù)，這也是拼多多自創(chuàng)立以來的最低營收增速。

此外，拼多多用戶月活增長正在趨向停滯。財報顯示平均月度活躍用戶(MAU)4.87億，對比上個季度僅僅增長約550萬。從2019年Q4新增5200萬降到2020年Q1 的550萬，月活增長率創(chuàng)下史上最低成績。

顯然，在公共衛(wèi)生危機之下，此前保持高速增長的拼多多也放慢了增速。

對此，拼多多表示，虧損擴大的主要原因有二：一是疫情期間，為了幫助平臺上的商家，拼多多在保持0傭金的基礎之上，主動繼續(xù)降低商家在平臺上的營銷成本，因此在交易額翻倍增長的情況下，營收只實現(xiàn)44%的增長；二是拼多多繼續(xù)加大在技術、產品和商品直接補貼上的持續(xù)投入。

據(jù)《品牌網(wǎng)》梳理其財報，當季拼多多銷售和推廣費用為72.97億元，同比增長49%，營銷費用率漲至史上最高的111.55%。此外，為支持商家發(fā)展、促進消費回流，拼多多平臺一季度已直接補貼金額超過50億元。

也就是說，這個解釋在市場費用上確實說得通，但不爭的事實是：拼多多本季度營銷費率已超過其營收，但營銷的投入并沒在獲客與盈利層面表現(xiàn)出來，并且隨著補貼成本在上漲，百億補貼策略對拼多多業(yè)績來說或許是把“雙刃劍”。

一方面，拼多多確實用“百億補貼”換來了超6億用戶，甚至對比阿里跟京東在本季度公布的新增用戶數(shù)據(jù)來看，拼多多的用戶增長仍然是最快速的。公開數(shù)據(jù)顯示，阿里年度活躍消費者達7.26億，本季度增加1500萬；月活躍用戶達8.46億，較2019年12月增加2200萬。京東年活躍消費者本季度從3.62億增長到3.874億，增加2540萬。

另一方面，拼多多明顯“入不敷出”，一季度的虧損大幅擴大，是拼多多上市后單季度最高虧損數(shù)據(jù)；并且雖然APP活躍人數(shù)和消費人數(shù)與日劇增，但營收跟阿里以及京東差距巨大，且靠補貼獲得的用戶，其忠誠度、留存率還有待觀察。

另外，值得一提的是，去年開始，阿里跟京東不僅相繼推出補貼策略，在一二線城市跟低線市場都有相對應的防御跟進攻動作。對于拼多多來說在競爭加劇背后，拼多多的商業(yè)模式面臨更大的考驗。

綜上所述，盈利問題仍是懸在拼多多頭上的達摩克利斯之劍，“百億補貼”的雙刃劍效應也正逐漸凸顯，未來當發(fā)展進入下一階段，“燒錢”顯然不是長久之計，拼多多又該如何突圍？好了，今天就先介紹到這里，希望上面的介紹能給大家?guī)韼椭?/p>