幾番掙扎之后，滬指昨日再次收在2000點下方。而自2月下旬以來，創(chuàng)業(yè)板指也與大盤同步下行。在這樣市場背景下，日前給出“全面撤退”建議的國泰君安在其春季策略會上重申了偏空觀點。下面隨小編一起來看看從傳統(tǒng)行業(yè)創(chuàng)新中尋找機會。www.3458862.cn 品牌網(wǎng)
國泰君安認為，高風險特征行情進入下半場，A股市場的方向和風格出現(xiàn)明顯變化。未來投資者應立足防守反擊思路，沿著傳統(tǒng)行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務的邏輯尋找主題投資機會。
國泰君安證券是在其昨日召開的“2014年新經(jīng)濟專題會暨春季策略會”上提出上述觀點的。在其看來，3月4日晚超日公司披露利息違約是高風險特征行情下半場啟動的重要信號。雖然市場早已預期違約事件不可避免，但時點選擇仍然明顯早于預期，引發(fā)市場對于政策方向的重新評估。
國泰君安認為，在這樣的宏觀背景下，A股市場面臨的無風險利率在這一環(huán)境下面臨下滑，由于風險偏好短期內(nèi)急劇變化，將導致A股短期內(nèi)投資機會減弱。
盡管如此，市場中依然存在值得發(fā)掘的投資機會。國泰君安指出，撤退防御并不代表不作為。下半場中的投資過程可以分為幾個階段，目前正處于看空不做空的第一階段。市場需要更多的信號實現(xiàn)對于下半場的確認。盡管在這個過程中能夠贏得相對收益的機會有限，但傳統(tǒng)行業(yè)中成長性機會的尋找是重要的機會之一，建議把握“X+1”式的投資機會。
國泰君安策略分析師喬永遠表示，在各領域各種新技術引導下出現(xiàn)的投資機會已經(jīng)被市場完全認知，相關標的已經(jīng)被比較樂觀的投資者集中持有，未來即使有更多利好出現(xiàn)，也很難進一步抬升股價。未來的投資機會將圍繞傳統(tǒng)行業(yè)中發(fā)掘成長性出現(xiàn)。
所謂X+1，即某個傳統(tǒng)性主業(yè)加上一個創(chuàng)新業(yè)務。這種“X+1”模式又可以分為兩種典型類型：第一類是傳統(tǒng)業(yè)務的“觸網(wǎng)”，自己開辟互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，在線下渠道基礎上開辟網(wǎng)上渠道，如紡織服裝、商貿(mào)零售、家具業(yè)的O2O，或者是創(chuàng)新出適應互聯(lián)網(wǎng)市場的新產(chǎn)品，如互聯(lián)網(wǎng)彩票、電子發(fā)票等。第二類是產(chǎn)業(yè)鏈延伸以后和智能設備、互聯(lián)經(jīng)濟相掛鉤，包括智能汽車、穿戴式醫(yī)療等。
主題投資方面，國泰君安認為，在下半場前期，由于經(jīng)濟增速下行造成實際資本回報率下降，而市場要求的資本回報率仍然較高，導致市場風險偏好仍然高企。在這樣的情況下，高風險特征行情仍將繼續(xù)，國泰君安認為，“X+1”線索下的國企改革、國防裝備、云計算等主題是比較好的投資方向。
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